Philip Fisher

O Mestre do Growth Investing

🇺🇸 San Francisco, Califórnia, EUA 1907 – 2004 (96 anos) Fundador da Fisher & Company
Growth Investing Scuttlebutt Qualidade da Gestão Concentração

📖 A História

Philip Arthur Fisher nasceu em 8 de setembro de 1907 em San Francisco. Ainda na escola, ficou fascinado quando um tio discutiu ações com ele. Fisher percebeu que o mercado de ações poderia ser uma fonte de riqueza extraordinária para quem soubesse analisar empresas.

Estudou na Stanford Business School e, em 1931, com apenas 24 anos, fundou a Fisher & Company, sua própria firma de investimentos. Era o auge da Grande Depressão — o momento mais improvável para abrir uma empresa de investimentos. Mas Fisher via oportunidade onde todos viam desastre.

Sua abordagem era radicalmente diferente da de Benjamin Graham. Enquanto Graham focava em comprar empresas baratas, Fisher buscava empresas excepcionais com potencial de crescimento acima da média, mesmo que o preço parecesse "caro" pelos padrões tradicionais.

Seu investimento mais famoso foi na Motorola, comprada em 1955 e mantida até sua morte em 2004 — quase 50 anos. Também investiu cedo na Texas Instruments e na Dow Chemical, colhendo retornos extraordinários.

Em 1958, publicou Common Stocks and Uncommon Profits, que se tornou o primeiro livro de investimentos a entrar na lista de best-sellers do New York Times. Warren Buffett declarou que sua filosofia é "85% Graham e 15% Fisher" — e que a influência de Fisher o levou a pagar mais por qualidade.

🎯 O Método Scuttlebutt

Fisher desenvolveu o método Scuttlebutt (traduzido como "fofoca" ou "boca a boca"): antes de investir, ele conversava com clientes, fornecedores, concorrentes, ex-funcionários e especialistas do setor. A ideia era construir um mosaico de informações que nenhum relatório financeiro sozinho poderia oferecer.

As 15 Perguntas de Fisher (Resumidas)

  1. A empresa tem produtos/serviços com potencial de crescimento por vários anos?
  2. A gestão está determinada a desenvolver novos produtos quando o ciclo atual se esgotar?
  3. O investimento em pesquisa e desenvolvimento é proporcional ao tamanho da empresa?
  4. A empresa tem uma força de vendas eficiente?
  5. A margem de lucro é satisfatória?
  6. A empresa faz algo para manter ou melhorar as margens?
  7. As relações trabalhistas são boas?
  8. As relações entre executivos são positivas?
  9. A empresa tem profundidade na gestão?
  10. O controle de custos e a contabilidade são bons?
  11. Há aspectos especiais do negócio que indiquem vantagem competitiva?
  12. A empresa tem visão de curto ou longo prazo para os lucros?
  13. O crescimento futuro exigirá diluição acionária significativa?
  14. A gestão é transparente quando as coisas vão bem, mas fecha a porta quando há problemas?
  15. A integridade da gestão é inquestionável?

💬 Frases Célebres

"Não vou perder sono por uma queda nas ações. Se o negócio é bom, eventualmente o mercado reconhece."

"O mercado é tolo o suficiente para, periodicamente, oferecer preços maravilhosos em empresas maravilhosas."

"Se o trabalho foi feito corretamente na hora de comprar, o momento de vender é quase nunca."

"Uma empresa conservadora não é aquela que não inova. É aquela que não desperdiça recursos e protege seus acionistas."

"O investidor deve ter mais medo de comprar ações medíocres baratas do que ações excepcionais que parecem caras."

"O investidor que sabe das coisas mas não age é tão improdutivo quanto aquele que não sabe de nada."

📚 Livros

  • "Common Stocks and Uncommon Profits" (1958) — A obra-prima sobre growth investing
  • "Paths to Wealth Through Common Stocks" (1960) — Aprofundamento da filosofia
  • "Conservative Investors Sleep Well" (1975) — Investimento seguro em empresas de crescimento

📊 Números

~50 anos Manteve Motorola (1955-2004)
73 anos De Carreira em Investimentos
15 perguntas O Checklist de Fisher
1958 1º Livro Best-Seller de Investimento

🎓 Lições para o Investidor Brasileiro

  • Pesquise a fundo: Use o método Scuttlebutt — pergunte, leia reports, converse com quem conhece o setor. A calculadora de ações é o ponto de partida.
  • Qualidade acima de preço: WEG, Itaúsa, Raia Drogasil podem parecer "caras" pelo P/L, mas se o crescimento é consistente, o preço se justifica.
  • Concentre-se: Fisher mantinha poucas ações em carteira — as melhores. Conheça cada empresa profundamente.
  • Nunca venda uma boa empresa: Se os fundamentos estão intactos, mantenha a posição. Use a calculadora de dividendos para projetar o crescimento.

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